原油需求将见顶是“误解” 更多页岩油投资即将到来

 据油市分析师称，上周石油输出国组织(OPEC)减产行动在解决高库存问题上略显乏力，投资者担忧情绪高涨，加大了油市近期的抛售规模，加之美原油持续增产忧虑，市场看空情绪飙涨，油价暴跌近9%.美原油今年首次跌至每桶50美元以下，价格已较年初便宜11%. 　　
然而关于原油市场的下跌，50是不是天花板，其市场需求是否将支撑其进一步反弹?此外，供应端方面，背后真正的驱动因素是否是美国页岩油的大量增加?FX678特梳理关于原油市场需求与供应的重要信息，供投资者参考。 　　
上周抛售潮背后的原因 　　分析师称，一些独特的技术/宏观因素促成了最近的抛售： 　　
一般而言，原油市场长期处于多头状态，因预期美国库存将重新平衡。但许多市场参与者已经脱离了长期观点，认为下跌趋势已经开始。 自从12月中旬后(即美总统大选的影响逐渐被市场消化之后)，原油价格波动率一直处于历史低位。目前市场正恢复至正常的石油交易模式。此外，鉴于美联储3月份加息已是“板上钉钉”，大量商品多头头寸被削减，因预期伴随着高利率，经济增长将放缓。 　　
原油需求将见顶是“误解” 　　
沙特油长法利赫在剑桥能源研究协会(CERA)年度行业会议上发表讲话时表示，原油行业高管、分析师认为原油需求将见顶的说法是“误解”，并预计全球原油需求将“很快”达到1亿桶/日。 　　
国际能源署(IEA)首席经济专家毕罗尔(Fatih Birol)也表示，不认为原油需求将见顶，需求增速可能会减缓，但是并不会见顶。OPEC秘书长巴尔金都也表示，不认为原油需求会在可以预见的未来见顶。 　　
分析师也称，对上周的油价下跌并不感到惊讶，因为市场已经历了一段长时间的利润期。鉴于2016年1月世界各地油市价格受供应过剩和需求疲弱等利空因素的影响，持续跌破30美元/桶。 　　
需求保持显著弹性 　　
尽管最近美国的钻井活动和生产强劲，但大多数宏观和行业基本指标表明供应失衡仍然存在。因此，需求持续稳定将很容易抵消当前的短期供过于求。 　　
石油需求仍然是非常有弹性的，除非全球经济出现衰退。长期来看，基于美国的财政刺激，以及中国经济的增长都将为石油价格提供支持。 　　
截止2017年2月28日的数据。EIA表示，到2018年年底美国产量将增加到每天1000万桶。 　　
OPEC低估了美国页岩油的力量 　　
的力量，鉴于美国页岩油生产的效率不断提高，成本日益减少，过去几年的产出将逐步进入市场，此外，页岩油生产商加大支出，将获得更多的市场份额，而不是通过降低石油价格。 　　
近日，石油生产商Continental Resources CEO Harold Hamm称美国页岩将继续刺激消费，这将“杀死”石油市场。其实Hamm的观点错了。 此外，即使美国页岩油生产商没有更多支出，原油价格也未能在未来几年持续走高。其背后的真正原因，市场人士一直都未真正理解。 　首先，美国页岩油生产商过去几年的支出，大大提高了效率，降低了成本，同时推动了生产力。因此通过改进技术和方法，以及完成更多的钻井，这才是当前供应浪潮背后的关键驱动力，而不是更多的支出。 　　
因此，过去几年的供应正逐渐推向市场，推动了美国当前的供应增长，这也就是分析师所谓的，为什么未来几年，原油行业不必像过去一样依赖大量的支出。 　　
更多的页岩油投资即将到来 　　
EIA表示，到2018年底，美国石油产量每天将攀升到1000万桶。发生这种可能性的几率很大，如果石油价格得到支撑，其供应甚至会超过这一水平。到2017年底，一旦美国页岩油开始增加，供应量将进一步迅速上升。 　　
也就是说，在美国页岩油公司正在以分散的速度完成钻井，以便不会立即陷入供应过度，导致陷入低价格的环境。 　　
如果页岩生产商继续增加产量，沙特阿拉伯压力将越来越大。 　　
据悉，埃克森美孚(NYSE：XOM)，EOG资源(NYSE：EOG)和Anadarko石油(NYSE：APC)最近宣布将增加页岩油支出。其中Anadarko石油称，2017年将支出增加70%，EOG表示，与去年相比，今年将增加44%的支出，埃克森美孚表示将在其页岩资产上花费33%的预算。　因此，上述三大石油巨头增加页岩油支出将对2017年的供应产生巨大的影响。 　　
综上所述，投资者需要理解的是，一边是需求端的稳固，一边是供应端的增加，此外，鉴于美国页岩油的强大供应量，似乎将接管全球石油市场的方向。因此大多数对冲基金的多头头寸似乎显得没有任何意义，原油多头似乎也要改变投资策略了。 　　
其实真实情况更加复杂，不仅仅是OPEC在石油市场的控制力将转移到美国页岩油生产商的问题，而是如果页岩油生产商持续加大生产，直到油价持续下跌导致其退回大量生产。届时表明油价反弹已结束，直到全球有机需求增长以满足巨大的供应。