丙烯酸丁酯：双节前后多空交织

 8月份以来，国内丙烯酸丁酯价格持续拉涨，至目前已到年内较高水平，华东丙烯酸丁酯交投价格11800元/吨，下游终端用户抵触情绪浓郁。在国庆节中秋双节来临之际，上下游之前博弈态度明显，市场多空因素交织。 　　
双节前后，国内主流生产企业下降库存压力。国内主流生产企业因不同程度的检修，产量有所下降，或多或少减少节后的库存压力。华北某厂原计划9月底重启，但因装置问题，推迟至节后开车。需求方面，按照上半年丙烯酸丁酯产量79万吨来估算，出口供给10万吨，国内每月需求量预计在12万吨左右。按照以上的装置检修及开工情况，丙烯酸丁酯10月份产量在13万吨左右，略大于上半年的平均需求水平。但是经历过9月份的环保严查，下游方面需求有望在10月份增长，并且金九十银向来是需求的旺季。所以，从供需来看，预计，供应水平与需求水平几乎相当，主流供应企业方面整体的库存压力并不大。 　　
另外，国外出口方面。经历过美国飓风之后，当地丙烯酸及酯生产企业逐渐恢复生产，国内出口方面并没有立竿见影，出现快速增加的情况，但询盘增加不容置疑。出口数量没有增加的另外一个主要原因是国内报盘价格水平高于当地市场成交水平，阿克玛及陶氏宣布10月1日丙烯酸及酯执行价格上涨220美元/吨，国内外价差有一定的缩窄。截止到目前为止美欧市场价格如表2所示，欧洲价格水平仍处于偏低端价格，但是法国阿克玛10月份-11月份期间检修40天，预计，当地价格水平易涨难跌。根据国内主流生产企业主港报盘1780美元/吨的价格水平看，国内外交投水平已经有了明显的缩窄。近期国内部分主流生产企业为下降节前库存压力，价格一单一谈，部分实单折算成出港单价后接近1620美元/吨左右。所以随着10月份国际丙烯酸及酯价格水平的继续上涨，中国出口价格将逐渐拥有优势，因此，10月份期间，主流生产企业出口方面的增加，仍然是市场重点关注的方面。 　　
利空因素： 　　
市场利空因素主要体现是市场氛围以及部分生产企业库存出现压力方面。经历过近两个月的拉涨，丙烯酸丁酯8月初自9500元/吨，涨至目前11800元/吨，上涨了达到2300元/吨，涨幅达到24%。下游终端用户成本增加幅度较大，有一定的抵触情绪，并且目前价格处于年内较高水平，市场人士多数以降低库存来减少风险，采购刚需进行及背靠背操作，导致部分生产企业出货不畅，库存逐渐积攒，从而出现了，部分企业为刺激终端拿货，一单一谈，价格让利的情况。价格的下降除了迎合市场氛围，下降库存压力，另外一方面，来自10月份下游终端的需求压力。虽然金九银十是传统旺季，但近期以来的环保严查不容忽视。另外十九大期间，周边的下游需求是否受到影响也是待关注事件，多数市场人士认为会影响当地区域的需求情况。 　　
综上所述，市场多空因素交织，节前终端用户备货谨慎态度增强。后市何去何从当谨慎观望。预计，后市原料丙烯对成本方面有一定支撑，供应方面并未有明显性集中增加的情况下，供应商对部分终端客户单谈让利出货后降低库存压力，出口仍是长期利好支撑，因此市场商谈重心阴跌幅度不会太大，可商谈幅度有限，或有可能在一波降库存之后短期触底操作。