套利窗口再度开启 苯乙烯需警惕供应压力

 截止10月26日收盘，FOB美湾苯乙烯现货最新估报49.65美分/磅，11月货估报49.2美分/磅，相当于1094美元/吨和1084美元/吨。而当前FOB韩国最新估价在1193.5美元/吨，CFR中国估价在1221.5美元/吨(估价期在11月下半月至12月上半月)，两地价差超过100美元/吨，而当前美国至东北亚地区运费在60美元/吨左右，套利窗口已经开启。 　　
美国作为亚洲远洋货物的主要供应渠道，8月底至9月上旬，因“哈维”飓风造成当地部分苯乙烯装置关停或降负，苯乙烯产量大幅下降，且8-9月份欧洲多套大装置降负或停车更换催化剂使得当地供应持续偏紧，价格飙涨，9月美国船货大部分运往欧洲，亚洲地区的9-10月美国远洋货源补充并不多，远洋货源持续偏少是9-10月中国港口库存持续偏低的重要原因。 　　
不过，远洋货源稀少的格局即将得到改变。 　　
一方面目前美国至欧洲套利窗口已经关闭。 　　
近期欧洲方面随着前期船货运抵和装置检修结束，苯乙烯供应充裕，价格大幅承压回调，与美国的套利窗口已经关闭，而美国市场前期受到影响的装置均已恢复正常，货源较为充裕，存在出口套利意愿。 　　
另一方面，中国苯乙烯市场在港口库存持续偏低的情况下，商家对美金外盘的采购积极性较高。 　　
近几个月，中国苯乙烯库存始终处于较低位置，国内贸易商多积极采购美金货源进行补充。2017年9月中国进口苯乙烯33.79万吨，进口量较上月大幅增加15.89%。但是因为9-10月中国地区下游需求旺盛，港口库存始终难以积累，截至10月25日，华东主流罐区苯乙烯库存总量仅有5.35万吨，依然处于较低水平。在这种情况下，国内贸易商对远洋货源依然存在一定需求。 　　
当前来看，美国至亚洲套利窗口已全面开启，目前已有部分贸易商称其试图套利，另外，库区方面反馈，部分前期美国远洋船货将于11月中旬运抵华东。因此，我们有理由相信，中长线来看，远洋货源对中国供应势必有所增加，且后期国内炼厂检修计划有限，中国整体供应压力将有所加大，苯乙烯港口库存或将进入新一轮累积期。