2018年的顺酐依旧向好运行

 近期国内顺酐市场爆发飙涨行情，在一个月的时间里，上涨近5000余元(吨价，下同)，涨幅超过50%。截止到目前华东区市场报价已经达到13000-13500元，华南地区部分报价已经高到14000元，创下历史新记录! 　　
顺酐此次上涨，利好因素众多，但仔细分析，不外乎成本和供、需三方面的影响。原料苯受原油和外盘上涨的影响，国内市场大幅推高，正丁烷市场也在第四季度开始反弹，成本面的走高对顺酐行情的上涨提供有力支撑，是此次上涨的导火索。 　　
再来看看供应面，近年来我国顺酐企业开工率两极化，苯法顺酐低于40%，正丁烷法顺酐在70%附近。苯法顺酐因生产利润低，产量较少，而且多为自用;而正丁烷法产能占比较小，尽管开工负荷较高，但供应有限。再加上环保等其他原因，企业库存长期处于偏紧状态，这是顺酐维持高位的内在基础。 　　
下游方面，由于70%以上的顺酐用于不饱和树脂的生产，2017年不饱和树脂企业受到环保检查及突发事故的影响，生产受限，原料备货不足。企业在11月陆续开工生产后，导致一时间对原料的需求大幅增加。不饱和树脂企业旺盛的需求成为顺酐持续上涨的主要动力。 　　
虽然目前顺酐市场走势偏强，但是仍需警惕的是，不饱和树脂企业的集中采购属于阶段性利好，冬季仍属终端需求淡季，一旦采购活动降温，顺酐市场将失去最大的依靠。而且高昂的原料价格很容易引起终端企业的抵触。虽然短期内顺酐市场维持高位走势的可能性较高，但是后期回落也是必然。 　　
目前的过高价格虽然终将会下调，但是2018年顺酐行情预计依旧向好。截止到目前，我国产能约有200万吨，占据全球产能的三分之二，其中苯法工艺占据65%产能，正丁烷法约占35%。长期以来苯法企业依赖低价煤占据主导地位，但是随着这几年国家对煤矿的管制，导致煤价大涨，苯法顺酐成本大幅上涨。正丁烷法企业因原料成本较低、盈利较高，取代苯法工艺的趋势强劲。自2010年以来，新上马的项目全部属于正丁烷法可见一斑。然而这几年来由于国家对环境治理和项目审查的严控以及原料正丁烷的供应问题，顺酐新产能投产困难，2017年仅有齐翔腾达5万吨产能投放市场，远低于预期。预计在国内大炼油项目投产之前，拟在建的正丁烷法顺酐项目的投放尚有待商榷。 　
在当前全国环保治理持续严控的大环境下，顺酐企业生产成本和开工率或将难以改观，同时近几年新产能的释放也难有较大的增加，对2018年的行情形成利好支撑。然而，市场也需考虑进口货对于国内顺酐的冲击，若进口货后续陆续涌入，国内顺酐供应格局也将分化，国内卖方的话语权将降低，届时价格也将承受压力。