甲醇短期延续跌势

　　2月20日，美联储公布的议息会议纪要显示，美联储可能需要提前终止资产购买计划。受此影响，商品春节前的上涨幅度或面临大幅回吐，原油以及国内大宗商品应声而下，受金融属性的影响甲醇期货也在劫难逃。
　　下游开工低，需求回暖缓慢。目前下游整体复工缓慢，多数企业在正月十五之后复工，这主要是因为春节前现货企业多有备货，多数下游二甲醚和甲醛等工厂库存约为半个月左右的用量，这使得现货成交量难以提升。
　　首先，近期国内甲醛市场整体波动幅度不大，中央再出“国五条”，调控锁定新建商品住房，房地产政策调控加码，甲醛行业需求前景再受挑战。虽然北方多数厂家正在计划重启装置，但是甲醛需求复苏缓慢，加上部分厂家仍有库存销售，短期装置重启意向不强。
　　其次，二甲醚市场成交重心下移，厂家纷纷下调出厂价以刺激出货。河南市场二甲醚下调幅度在50元/吨左右；山西地区成交重心回归3650元/吨左右；陕西地区成交价在3670—3780元/吨。
　　市场多空影响因素分析。目前支撑甲醇期价的因素有两点，一是到港量的减少使得港口库存压力缓和。2月份甲醇整体到港量预计为46万—47万吨，较1月份预估到港量下降约4万吨，这主要是受到亚洲和伊朗等大型重要装置1月底至2月初停车检修的影响，预计2月底至3月上旬甲醇供应量会减少。二是铁路运输费用提高构成成本支撑。自2月20日起，铁路货运价格再次上调，由原来平均每吨公里10.51分提高到11.51分，远超市场预期。
　　而对于甲醇期价的利空因素影响主要在于，资金面偏紧使得已经有一定涨幅的商品呈现恐慌性回调，此外由于甲醇行业产能过剩，价格由需求主导，需求短期内未回暖使得现货有价无市，因而未为期价上行提供基本面的支撑。
　　总之，目前甲醇期价下跌而现货价格维稳或有小幅上涨。从盘面来看，甲醇期价尚未调整到位，有望回补前期2820—2872元/吨的跳涨缺口，操作上建议继续持有空单，下方看2800元/吨。