供需格局重塑 提振甲醇市场

　　工信部通过试点甲醇汽车实施方案以及今年蒙古停止对华出口煤炭无疑成为上周五甲醇期货封涨停的两大关键因素。虽然当前国内甲醇供应充裕且传统需求行业持续低迷，但随着甲醇燃料的进一步推广，新型消费行业快速崛起有望扭转终端疲弱现状，而上游低价煤炭供应衰竭也会削减部分甲醇产量。未来整个甲醇供需基本面会由弱转强，牛市之路自此开启。
　　首先，甲醇汽油需求前景广阔。近几年来，国家为了推广新能源的使用范围，陆续颁布了一系列甲醇燃料的相关规定和标准，其中以车用燃料甲醇为基础调配的各种比例甲醇汽油发展最为迅速。在国际油价高企且国内汽车保有量迅猛增加的背景下，高成本和高污染的传统汽油逐步丧失市场吸引力，而作为替代燃料的甲醇汽油开始受到用户的广泛认同。据了解，甲醇汽油不但在价格上较传统汽油具有优势（市场售价仅为普通汽油的36%），且在尾气排放方面也堪称低污染的环保能源。随着国家对于环境保护意识不断增强，对污染源打击力度不断扩大，高污染的传统汽油需求势必日趋萎缩，而新型甲醇燃料行业将会受到更多政策扶持，未来甲醇汽油需求会快速增加。
　　近期工信部通过了甲醇汽车试点实施方案无疑给将来大规模推行甲醇汽油打下了铺垫，而根据当前国内甲醇汽油的种类来看，一般中低比例的甲醇汽油（例如M15和M25）有望获得快速推广和使用。因为甲醇汽油主要由甲醇和汽油按照一定比例混合而成，普通发动机在使用中低比例的甲醇汽油时无需做技术改动，只需添加助溶剂，只有高比例的甲醇汽油（例如M85和M90）需要将发动机进行改装之后才能使用。根据国家发展目标来推算，到“十二五”期末，甲醇燃料将达到1200万吨以上，以低比例的M15甲醇汽油为主，将给甲醇创造高达1428万吨的需求增量。而在2015年到2020年期间，随着高比例M85和M100甲醇燃料使用技术推广之后，预计2020年底，甲醇需求增量有望扩大至1亿吨。可以预见，未来国内甲醇市场的需求力量将日趋增强。
　　其次，低价煤炭枯竭，甲醇产量面临削减。由于运输成本较高，今年开始，蒙古国有煤炭企业塔本陶勒盖宣布停止对中国的煤炭出口。换言之，拥有全球最大焦煤资源且出口价格低廉，同时还是中国主要煤炭输出国的蒙古正式关闭了对我国煤制甲醇生产原料的供应，这势必会给以此为生的众多甲醇企业带来巨大冲击。“断粮危机”开始扩散将迫使部分企业转向采购高价煤进而抬升生产成本，或是降低产能减少亏损程度进而丧失市场份额。可以预计，未来国内甲醇产量或多或少会受到削减，供应端减产预期升温有望缓解未来甲醇供应过剩局面。
　　最后，随着国内城镇化建设不断推进，甲醇等建材原料消费潜力将有效释放，加之新型消费亮点——甲醇汽油需求前景无限也会创造需求红利，同时考虑到上游原料供应短缺产生的溢价预期将缓解甲醇产量过剩问题，后期整个甲醇供需格局有望得到重塑，牛市之路由此开启。